美聯(lián)儲時(shí)隔十年再次宣布降息,中國貨幣政策是否會跟進(jìn)成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。7月31日,美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到2%至2.25%的水平,而據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),目前全球有20余家央行已進(jìn)入降息周期。業(yè)內(nèi)人士表示,在美聯(lián)儲降息推動(dòng)新一輪全球貨幣政策寬松深化的背景下,下半年國內(nèi)貨幣政策進(jìn)一步靈活操作的空間已經(jīng)打開。不過,貨幣政策仍會“以我為主”,根據(jù)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融市場變化,央行可能會下調(diào)政策利率并進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化改革,但是短期內(nèi)下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率的可能性較小。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示,在美聯(lián)儲降息推動(dòng)新一輪全球貨幣政策寬松深化的背景下,下半年國內(nèi)貨幣進(jìn)一步靈活調(diào)整的空間已經(jīng)打開。近期制造業(yè)PMI持續(xù)處于收縮區(qū)間,預(yù)示下半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大,貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)需求上升;考慮到當(dāng)前消費(fèi)增速偏低,豬肉以外的其他主要商品價(jià)格上漲壓力較小,下半年CPI大幅超過3.0%的可能性不大,后期通脹走勢對貨幣政策不會產(chǎn)生明顯掣肘。
不過,國內(nèi)貨幣政策操作空間打開并不意味著我國央行會立刻跟隨降息。中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰日前在媒體吹風(fēng)會上表示,對中國利率水平進(jìn)行觀察要看兩個(gè)重要利率指標(biāo),一是整體的市場利率,二是貸款利率,這二者從去年開始就一直在降低。他表示,下一階段人民銀行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,密切監(jiān)測國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢的變化,在統(tǒng)籌平衡好內(nèi)外均衡的前提下,堅(jiān)持以我為主的原則,重點(diǎn)要根據(jù)中國的經(jīng)濟(jì)增長、價(jià)格形勢變化及時(shí)進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào),綜合利用多種貨幣政策組合工具,保持流動(dòng)性合理充裕和市場利率水平合理穩(wěn)定,同時(shí)深化利率市場化改革,疏通貨幣政策向貸款利率的傳導(dǎo),促進(jìn)降低企業(yè)融資實(shí)際利率。
中國民生銀行首席研究員溫彬表示,中國央行應(yīng)繼續(xù)保持貨幣政策獨(dú)立性,結(jié)合我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、通脹水平、就業(yè)狀況、國際收支等綜合考量貨幣政策方向。當(dāng)前,在保持貨幣政策穩(wěn)健前提下,需要進(jìn)一步提高貨幣政策的前瞻性和靈活性。
王青表示,下半年央行將優(yōu)先選擇通過結(jié)構(gòu)性貨幣政策引導(dǎo)資金流向民營、小微企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié),這意味著后期定向降準(zhǔn)還將持續(xù),TMLF(定向中期借貸便利)及再貸款再貼現(xiàn)操作規(guī)模也會擴(kuò)大。另外,旨在降低企業(yè)貸款成本的“利率并軌”也有望在下半年取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展,即市場報(bào)價(jià)利率(LPR)將取代現(xiàn)有的貸款基準(zhǔn)利率,成為銀行對企業(yè)貸款的主要定價(jià)基準(zhǔn)。他還表示,接下來央行將從數(shù)量和價(jià)格兩個(gè)維度,加大“寬信用”政策實(shí)施力度。
編輯: 陳晶
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