除了余額寶已公告6月6日起將單日T+0快速贖回提現(xiàn)額度調(diào)整到1萬元，記者發(fā)現(xiàn)，大部分基金銷售機(jī)構(gòu)都未通知什么時候開始把快贖取現(xiàn)額度降至1萬元。

　　上周五，證監(jiān)會與央行聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范貨幣市場基金互聯(lián)網(wǎng)銷售、贖回相關(guān)服務(wù)的指導(dǎo)意見》(以下簡稱《指導(dǎo)意見》)，主要內(nèi)容包括了嚴(yán)禁用貨幣基金份額進(jìn)行支付，互聯(lián)網(wǎng)貨幣T+0贖回提現(xiàn)單日最高1萬元，除取得基金銷售業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行外，禁止其他機(jī)構(gòu)或個人以任何方式為“T+0贖回提現(xiàn)”業(yè)務(wù)提供墊支等條款?！吨笇?dǎo)意見》對互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金進(jìn)行了系統(tǒng)性規(guī)范，將影響“寶寶類”貨幣基金的多個業(yè)務(wù)流程，中國互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金野蠻發(fā)展時代將終結(jié)。

　　確定

　　“三強(qiáng)化六嚴(yán)禁”原則

　　《指導(dǎo)意見》主要從五個方面對貨幣市場基金互聯(lián)網(wǎng)銷售、贖回相關(guān)服務(wù)提出要求：一是貨幣市場基金互聯(lián)網(wǎng)銷售過程中，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格落實(shí)“三強(qiáng)化、六嚴(yán)禁”的原則要求，即強(qiáng)化持牌經(jīng)營要求，強(qiáng)化基金銷售結(jié)算資金閉環(huán)運(yùn)作與同卡進(jìn)出要求，強(qiáng)化基金銷售活動的公平競爭要求;嚴(yán)禁非持牌機(jī)構(gòu)開展基金銷售活動，嚴(yán)禁其留存投資者基金銷售信息，嚴(yán)禁任何機(jī)構(gòu)或個人挪用基金銷售結(jié)算資金，嚴(yán)禁基金銷售結(jié)算資金用于“T+0贖回提現(xiàn)”業(yè)務(wù)，嚴(yán)禁基金份額違規(guī)轉(zhuǎn)讓，嚴(yán)禁對基金實(shí)施歧視性、排他性、綁定性銷售。

　　二是對“T+0贖回提現(xiàn)”實(shí)施限額管理。對單個投資者持有的單只貨幣市場基金，設(shè)定在單一基金銷售機(jī)構(gòu)單日不高于1萬元的“T+0贖回提現(xiàn)”額度上限。投資者按合同約定的正常贖回不受影響。

　　三是除取得基金銷售業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行外，禁止其他機(jī)構(gòu)或個人以任何方式為“T+0贖回提現(xiàn)”業(yè)務(wù)提供墊支。

　　四是規(guī)范基金管理人和基金銷售機(jī)構(gòu)“T+0贖回提現(xiàn)”業(yè)務(wù)的宣傳推介和信息披露活動，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)揭示，嚴(yán)禁誤導(dǎo)投資者。

　　五是非銀行支付機(jī)構(gòu)不得提供以貨幣市場基金份額直接進(jìn)行支付的增值服務(wù)，不得從事或變相從事貨幣市場基金銷售業(yè)務(wù)，不得為“T+0贖回提現(xiàn)”業(yè)務(wù)提供墊支等。

　　短期影響用戶體驗(yàn)

　　長遠(yuǎn)防范金融風(fēng)險(xiǎn)

　　近年來，貨幣市場基金因申贖靈活、風(fēng)險(xiǎn)較低、收益平穩(wěn)等特點(diǎn)受到投資者的普遍歡迎，加之互聯(lián)網(wǎng)銷售平臺的介入與推廣，貨幣市場基金規(guī)模快速增長，為投資者特別是中小投資者提供了較好的投資渠道。與此同時，由于部分機(jī)構(gòu)存在以“實(shí)時大額取現(xiàn)”擴(kuò)張業(yè)務(wù)規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)揭示不足等問題，監(jiān)管部門對貨幣市場基金潛在的流動性風(fēng)險(xiǎn)日益關(guān)注，相關(guān)管控也日趨嚴(yán)格?？偠灾乱?guī)短期影響用戶的投資體驗(yàn)，長遠(yuǎn)來看將是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的有力舉措。

　　《指導(dǎo)意見》未正式出臺前，“T+0贖回提現(xiàn)單日最高1萬元”的限額讓業(yè)界有不少困惑。因?yàn)椴糠只鸸镜膶殞氼愗泿呕鸩粌H僅與一個渠道合作，如果是所有渠道加起來不超1萬元的限額，不少電商人士表示比較麻煩，代銷渠道的銷售數(shù)據(jù)不是實(shí)時發(fā)送，很難同時計(jì)算多個銷售渠道的數(shù)據(jù)。《指導(dǎo)意見》正式給出了細(xì)則，單個投資者在單個銷售渠道持有的單只貨幣市場基金單個自然日的“T+0贖回提現(xiàn)業(yè)務(wù)”提現(xiàn)金額設(shè)定不高于1萬元的上限;規(guī)定清晰后，多家基金公司的電商人士表示新規(guī)的發(fā)布對目前的業(yè)務(wù)影響不大。

　　除了T+0快贖取現(xiàn)功能，貨幣基金同時兼具底層支付的功能，不少在互聯(lián)網(wǎng)渠道銷售的貨幣基金開通了超級現(xiàn)金寶功能，用貨幣基金可申購其它理財(cái)產(chǎn)品或購買電商渠道的產(chǎn)品。新規(guī)嚴(yán)禁用貨幣基金份額進(jìn)行支付，但不影響超級現(xiàn)金寶功能。北京某中型公募基金的電商業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，不能用貨幣基金份額直接支付，對現(xiàn)有的產(chǎn)品體驗(yàn)沒什么影響。因?yàn)楫?dāng)前多數(shù)渠道的貨幣基金支付都是先贖回貨幣基金，再用贖回的現(xiàn)金去做購買交易;這樣的流程符合新規(guī)要求。

　　此外，嚴(yán)禁用貨幣基金份額進(jìn)行支付的新規(guī)一時讓余額寶的用戶人心惶惶，擔(dān)心不能用余額寶消費(fèi)。余額寶作為首只開通電商支付的貨幣基金，用戶可直接用余額寶購物，其業(yè)務(wù)流程也是先贖回再用贖回的現(xiàn)金進(jìn)行消費(fèi)。螞蟻財(cái)富相關(guān)人士在新規(guī)發(fā)布后告訴記者，余額寶的支付功能不受影響，并強(qiáng)調(diào)余額寶上線以來沒有提供過基金份額支付。

　　然而，部分業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂券商渠道的貨幣基金合作模式。北京某公募的技術(shù)經(jīng)理表示，從業(yè)務(wù)流程分解，用戶在券商帳戶簽約開通閑置保證金自動轉(zhuǎn)存貨幣基金，用戶購買股票是直接用貨幣基金份額支付，沒有快速贖回的流程。如果整改增加快速贖回再支付的流程，但券商交易的體量比較大，交易的敏感性又有點(diǎn)高。然而，新規(guī)又規(guī)定不能新增T+0業(yè)務(wù)，與券商渠道合作的貨幣基金整改有點(diǎn)尷尬。也有業(yè)內(nèi)人士指出，多家券商的交易軟件開通了閑置保證金可自動申購貨幣基金的功能體驗(yàn)，但券商渠道能不能算互聯(lián)網(wǎng)銷售渠道，又有商榷空間。

　　不可忽視的是，這一新規(guī)和互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金其他規(guī)定將影響幾億互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金客戶的使用體驗(yàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年年底全部貨幣基金賬戶數(shù)接近7億，其中絕大多數(shù)都是互聯(lián)網(wǎng)客戶。除了4.7億余額寶用戶外，其他互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金賬戶數(shù)也有2億多。新規(guī)實(shí)施后，數(shù)億互聯(lián)網(wǎng)渠道的貨幣基金客戶的使用貨幣基金做現(xiàn)金管理工具的便利性將下降，未來不得不根據(jù)新規(guī)合理安排資金需求。

　　基金公司及互聯(lián)網(wǎng)

　　銷售渠道有序整改

　　除了余額寶已公告6月6日起將單日T+0快速贖回提現(xiàn)額度調(diào)整到1萬元，記者打開華夏基金管家、嘉實(shí)理財(cái)嘉、天天基金、微眾銀行等基金直銷或代銷機(jī)構(gòu)的官方App發(fā)現(xiàn)，大部分基金銷售機(jī)構(gòu)都未通知什么時候開始把快贖取現(xiàn)額度降至1萬元。

　　記者致電天天基金客服詢問活期寶取現(xiàn)的限額什么時候開始改成1萬元，相關(guān)工作人員表示目前還未接到通知，取現(xiàn)限額仍按當(dāng)前規(guī)定，同一工作日快速取現(xiàn)單筆最低100元，單筆最高5萬元，日累計(jì)最高30萬元。記者稍后致電另一家互聯(lián)網(wǎng)銷售機(jī)構(gòu)，客服表示已知道相關(guān)監(jiān)管要求，但該機(jī)構(gòu)還未發(fā)出相關(guān)通知，并稱快贖取現(xiàn)額度改為1萬元的話，一般會提前4到5天推送通知給用戶。

　　《指導(dǎo)意見》中最關(guān)鍵的互聯(lián)網(wǎng)貨幣T+0贖回提現(xiàn)單日最高1萬元這一條款，過渡期為1個月，也就是本月月底前必須完成。對于這一整改，基金公司的直銷平臺改造相對簡單，比如官網(wǎng)、App、官方微信公眾號等。北京某中型公募的電商技術(shù)負(fù)責(zé)人告訴記者，限額的更改不用做系統(tǒng)改造，只要做前臺改造，在1個月的過渡期內(nèi)能完成。

　　在《指導(dǎo)意見》正式落地實(shí)施前，多家基金公司的電商人士表示等細(xì)則出臺后再做整改。但是自今年初以來，監(jiān)管層不斷傳出貨幣基金相關(guān)的新規(guī)，部分基金公司早已完成了《指導(dǎo)意見》的部分整改要求，如把墊資行換成了具有基金銷售資格的商業(yè)銀行、更改墊資模式等。部分商業(yè)銀行甚至主動找基金公司合作墊資的業(yè)務(wù)模式。

　　值得注意的是，余額寶明確公告6月6日起快贖額度調(diào)整到1萬元上限，問題不大的話，螞蟻財(cái)富應(yīng)是業(yè)內(nèi)首家率先完成新規(guī)限額整改的銷售平臺。部分互聯(lián)網(wǎng)銷售渠道也在新規(guī)實(shí)施前啟動了整改，華南某互聯(lián)網(wǎng)銷售平臺的業(yè)務(wù)人員透露貨幣基金新規(guī)的整改在進(jìn)行中，但未透露具體的整改細(xì)節(jié)?；鸸痉矫?，多位電商人士都表示新規(guī)細(xì)則實(shí)施后將開始整改，將在新規(guī)要求的截止日期前完成整改。