整合多家陜西民爆企業(yè)的江南化工，正在計(jì)劃入主陜西民爆第一股——陜西紅旗民爆集團(tuán)股份有限公司(簡(jiǎn)稱“紅旗民爆”)。

　　江南化工擬入主紅旗民爆，涉及業(yè)績(jī)“對(duì)賭”

　　8月6日晚，江南化工公告稱，8月5日與紅旗民爆股東寶雞市國(guó)資委及寶雞市工業(yè)發(fā)展集團(tuán)分別簽署附生效條件的《關(guān)于陜西紅旗民爆集團(tuán)股份有限公司之股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，江南化工擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)寶雞市國(guó)資委及寶雞工發(fā)集團(tuán)合計(jì)持有的紅旗民爆35.9721%股份。本次交易完成后，紅旗民爆將成為江南化工控股子公司。

　　目前，該筆交易價(jià)格尚未確定，并購(gòu)涉及業(yè)績(jī)“對(duì)賭”。

　　江南化工稱，同日，與寶雞市國(guó)資委及寶雞工業(yè)發(fā)展集團(tuán)簽署附生效條件的《業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償協(xié)議》。寶雞市國(guó)資委及寶雞工業(yè)發(fā)展集團(tuán)對(duì)紅旗民爆在業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)累積實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)總額(扣非后歸母凈利潤(rùn))作出承諾，承諾紅旗民爆在2024、2025和2026年度(若本次交易于2025年度完成交割，則業(yè)績(jī)承諾期順延一年)累積實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)總額不低于經(jīng)寶雞市國(guó)資委和中國(guó)兵器工業(yè)集團(tuán)共同備案的評(píng)估報(bào)告預(yù)測(cè)的同期累積實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)總額。

　　承諾期屆滿后，如果紅旗民爆資產(chǎn)期末減值額超過(guò)應(yīng)補(bǔ)償金額，則寶雞市國(guó)資委及寶雞工業(yè)發(fā)展集團(tuán)按照協(xié)議約定另行對(duì)江南化工進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償。

　　紅旗民爆是陜西民爆行業(yè)龍頭，主要從事銨梯炸藥生產(chǎn)。擁有巖土爆破與拆除爆破、爆破與拆除工程等多項(xiàng)一級(jí)資質(zhì)，曾成功實(shí)施西安高新金花辦公大樓等爆破項(xiàng)目。

　　此次出售股權(quán)的寶雞市國(guó)資委持有紅旗民爆27.4478%股份，為紅旗民爆控股股東。同時(shí)，寶雞市國(guó)資委通過(guò)寶雞工業(yè)發(fā)展集團(tuán)合計(jì)控制紅旗民爆35.9721%股份，為紅旗民爆實(shí)控人。

　　目前，紅旗民爆有18位股東。其中，持股比例5%以上的都是法人股東，包括寶雞市國(guó)資委、陜西中兵先進(jìn)制造投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、陜西金控旗下的陜西省技術(shù)進(jìn)步投資有限責(zé)任公司、府谷縣埔欣商貿(mào)有限責(zé)任公司、寶雞工業(yè)發(fā)展集團(tuán)及西安慶華投資有限公司。

　　去年曾“易主”另一家A股公司未果

　　紅旗民爆注冊(cè)地址在陜西省寶雞市鳳翔縣，前身為1965年國(guó)家定點(diǎn)建設(shè)的國(guó)防三線軍工企業(yè)國(guó)營(yíng)9905廠，又名陜西省紅旗化工廠，2000年設(shè)立有限公司，2009年改制為股份公司。

　　早年間，紅旗民爆登陸資本市場(chǎng)的雄心勃勃。

　　2011年，紅旗民爆就曾遞交招股書(shū)沖刺A股，后銀獨(dú)立性方面缺陷，最終IPO未能成功。沖A失利后，紅旗民爆2015年轉(zhuǎn)戰(zhàn)新三板，成為陜西民爆行業(yè)第一股。

　　掛牌新三板之后，紅旗民爆沖A上市仍被寄予厚望，紅旗民爆也在2019年底謀劃重大資產(chǎn)重組，計(jì)劃收購(gòu)陜西北方民爆83.76%股權(quán)。但該重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)在3個(gè)月后終止。

　　2020年9月，紅旗民爆從新三板退市。

　　此次收購(gòu)之前，紅旗民爆還曾被另一家A股上市公司看上。

　　2023年4月，金奧博公告稱，正在籌劃發(fā)行股份及/或支付現(xiàn)金等方式購(gòu)買(mǎi)紅旗民爆的控股權(quán)，本次交易預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，但不構(gòu)成重組上市。

　　當(dāng)時(shí)，金奧博打算接手紅旗民爆控股股東寶雞工業(yè)發(fā)展集團(tuán)持有的35.9721%的股份，同時(shí)雙方將共同協(xié)調(diào)推進(jìn)收購(gòu)其他有出售意向的中小股東持有的紅旗民爆股份。

　　但這次重組只籌劃半個(gè)月即告結(jié)束。當(dāng)時(shí)，金奧博稱，鑒于重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)涉及交易對(duì)方數(shù)量較多、各方需求差異較大，未能就相關(guān)交易條件達(dá)成一致意見(jiàn)。

　　江南化工整合多家陜西民爆企業(yè)

　　民爆行業(yè)被稱為隱形的國(guó)民經(jīng)濟(jì)基石，素有“能源工業(yè)的能源，基礎(chǔ)工業(yè)的基礎(chǔ)”之稱。

　　據(jù)中爆協(xié)統(tǒng)計(jì)，受益于煤炭、采礦和基建投資回升，國(guó)內(nèi)民爆行業(yè)在2023年實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。2024年上半年，行業(yè)總體雖縮量下行，但因主要原材料價(jià)格走低及西部區(qū)域市場(chǎng)需求增加帶動(dòng)，行業(yè)總體利潤(rùn)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　此外，根據(jù)政策要求，電子雷管全面替代普通雷管。在促使需求提升的同時(shí)，數(shù)碼電子雷管單價(jià)相較于普通工業(yè)雷管更高，也被視為行業(yè)增長(zhǎng)重要原因。

　　不過(guò)，對(duì)于民爆行業(yè)是否進(jìn)入“黃金期”，行業(yè)內(nèi)亦有不同看法。有業(yè)內(nèi)認(rèn)為，民爆行業(yè)仍需面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和周期變化的不確定性，包括區(qū)域市場(chǎng)差異、全國(guó)整體產(chǎn)能過(guò)剩等問(wèn)題。

　　萬(wàn)聯(lián)證券西安營(yíng)業(yè)部投顧屈放認(rèn)為，未來(lái)民爆企業(yè)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)在于，一方面可通過(guò)自身發(fā)展擴(kuò)大規(guī)模，提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。另一方面也可以通過(guò)兼并重組來(lái)快速擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

　　在全國(guó)范圍內(nèi)，陜西民爆企業(yè)數(shù)量較多，市場(chǎng)份額占據(jù)較大比重。以2023年為例，陜西民爆行業(yè)生產(chǎn)總值、銷售總值均為22億元，排在全國(guó)第6位。

　　背靠兵器工業(yè)集團(tuán)的江南化工，近年已完成對(duì)陜西多家民爆企業(yè)整合。例如，2023年4月，江南化工作價(jià)5.44億元收購(gòu)陜西北方民爆集團(tuán)100%股權(quán)。此外，江南化工還計(jì)劃在未來(lái)?yè)駲C(jī)注入慶華民爆、陜西省民爆公司等。

　　就此次對(duì)紅旗民爆收購(gòu)，江南化工稱，交易有利于后續(xù)對(duì)江南化工民爆產(chǎn)業(yè)進(jìn)行進(jìn)一步市場(chǎng)整合和區(qū)域統(tǒng)籌管理，有利于不斷提升江南化工民爆業(yè)務(wù)在陜西及西北區(qū)域市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力，成為西北民爆市場(chǎng)的主要供應(yīng)商，也將進(jìn)一步構(gòu)建對(duì)中亞市場(chǎng)的輻射能力。

　　(華商報(bào)大風(fēng)新聞?dòng)浾?李程)