據(jù)中國之聲《全國新聞聯(lián)播》報(bào)道，存托憑證(CDR)細(xì)則公布后，創(chuàng)新企業(yè)的上市推進(jìn)工作還在繼續(xù)。周五晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布修訂后的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》，并向社會(huì)公開征求意見。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，細(xì)化存托憑證發(fā)行的定價(jià)規(guī)則、完善未盈利企業(yè)信息披露要求等，有利于穩(wěn)定市場、平抑炒作。

　　證監(jiān)會(huì)表示，此次修訂旨在服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，穩(wěn)妥安排創(chuàng)新試點(diǎn)企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證。

　　修訂后的《辦法》將試點(diǎn)企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行存托憑證納入管理適用范圍，明確發(fā)行存托憑證的義務(wù)和法律責(zé)任。同時(shí)，增加定價(jià)方式的靈活性，取消發(fā)行規(guī)模2000萬股以下的企業(yè)應(yīng)直接定價(jià)發(fā)行的硬性規(guī)定，允許企業(yè)自行選擇定價(jià)方式。

　　同時(shí)，明確網(wǎng)下設(shè)鎖定期的股份(或存托憑證)都不參與網(wǎng)上回?fù)?，允許發(fā)行存托憑證時(shí)可根據(jù)需要進(jìn)行戰(zhàn)略配售和采用超額配售選擇權(quán)，以便于形成網(wǎng)上網(wǎng)下合理的分配結(jié)構(gòu)和新增股份(或存托憑證)上市節(jié)奏，穩(wěn)定市場、平抑炒作。

　　開源證券高級策略分析師楊海解釋，之所以設(shè)置超額配售選擇權(quán)，就是當(dāng)市場供不應(yīng)求的時(shí)候，他可以選擇超額配售選擇權(quán)放大銷售數(shù)量，只要用戶需要，他就可以供應(yīng)。這實(shí)際是利用供求方式調(diào)節(jié)市場的供需平衡，以平衡市場價(jià)格，滿足更多投資人的需要。

　　此外，修訂后的《辦法》完善了未盈利企業(yè)估值指標(biāo)的信息披露要求，規(guī)定發(fā)行人尚未盈利的，可以不披露發(fā)行市盈率及與同行業(yè)市盈率比較的相關(guān)信息，但應(yīng)當(dāng)披露市銷率、市凈率等反映發(fā)行人所在行業(yè)特點(diǎn)的估值指標(biāo)。

　　楊海認(rèn)為，《辦法》增加了企業(yè)盈利能力預(yù)期和評價(jià)的靈活性。只要在同行業(yè)中，市銷率以及其他經(jīng)營指標(biāo)能夠匹配上，就說明經(jīng)營上沒有大問題，虧損也只是暫時(shí)的。這也體現(xiàn)出了一種靈活性，不再追求企業(yè)非要硬性盈利。(記者 柴華)